Рискът „Stagflation“ поставя Федералния резерв на сложно място, тъй като се среща тази седмица
Вашингтон (AP) - когато чиновниците на Федералния запас за последно се срещнаха в края на януари, нещата изглеждаха сносно: наемането беше солидно. Икономиката току -що набъбна със солидни темпове през последното тримесечие на предходната година. И инфлацията, до момента в който беше упорита, беше паднала внезапно от своя пик преди повече от две години.
Каква разлика се седем седмици.
Докато Фед се приготвя да се срещне във вторник и сряда, централната банка и неговият ръководител Джером Пауъл евентуално се насочват към доста по -строго място. Инфлацията се усъвършенства предишния месец, само че към момента е висока и цените могат да я тласнат по -високо. В същото време продължаващите тарифни закани, както и внезапни съкращения на държавните разноски и работните места, които са подреждали доверието на потребителите и бизнеса, които биха могли да претеглят стопанската система и даже да усилват безработицата.
Токсичната композиция от към момента висока инфлация и слаба или застояла стопанска система постоянно се назовава „ Stagflation “, термин, който преследва централните банкери. Именно това е, което е преодоляло Съединените щати през 70 -те години, когато даже дълбоките рецесии не убиха инфлацията.
Stagflation, в случай че се появи, е мъчно за Фед, защото нормално политиците биха вдигнали проценти - или ги поддържат високи - да се борят с инфлацията. И въпреки всичко, в случай че безработицата също се увеличи, Фед нормално понижава %, с цел да понижи разноските за заеми и да вдигне растежа.
Все още не е ясно, че стопанската система ще потъне в Stagflation. Засега, като бизнеса и потребителите, Федът се бори с голяма неустановеност към икономическите вероятности. Но даже лека версия - с безработицата се покачва от настоящето ни ниско равнище от 4,1%, до момента в който инфлацията остана останала над задачата на Фед 2% - ще съставлява предизвикателство за централната банка.
„ Това е заплетената мрежа, в която се намират “, сподели Естер Джордж, някогашен президент на клон на Федералния запас в Канзас. „ Имате лепкавост на инфлацията от една страна. В същото време се пробвате да разгледате какво би могло да има това върху пазара на труда, в случай че растежът стартира да се отдръпва. Така че това е сложен сюжет за тях сигурно. ”
Служителите на Фед съвсем несъмнено ще запазят основната си ставка непроменена на срещата си тази седмица. След като срещата завърши в сряда, те ще пуснат най -новите си тримесечни стопански проекции, което евентуално ще покаже, че чакат да понижат % си два пъти тази година - същото като плануваните през декември.
Фед приложи три съкращения предходната година и по-късно алармира на срещата през януари, че значително са на пауза, до момента в който икономическите вероятности станат по -ясни.
вложителите на Уолстрийт чакат три понижения на % през тази година, през юни, септември и декември, съгласно фючърсните цени, проследени от CME FedWatch, частично, тъй като те се тормозят от икономическото закъснение, ще принуди повече понижения.
Едно развиване, което евентуално ще обезсърчи чиновниците на Фед, е внезапното скок на инфлационните упования този месец в изследването на потребителите на университета в Мичиган. Той сподели най-голямото нарастване на дълготрайните инфлационни упования след 1993 година
сходни очаквания-които по принцип мерят дали американците се тормозят, че инфлацията ще се влоши-са значими, тъй като могат да се самоизпълнят. Ако предприятията и потребителите чакат по -високи разноски, те могат да подхващат стъпки, които усилват инфлацията, като изискват по -високи заплати, което от своя страна може да принуди фирмите да покачат цените, с цел да компенсират по -високите разноски за труд.
Някои икономисти предизвестяват, че изследването на университета в Мичиган е авансово и към този момент въз основа единствено на към 400 отговора. (Окончателната версия, която ще излезе по -късно този месец, нормално включва към 800.) И финансовите пазарни ограничения за инфлационни упования въз основа на цените на облигациите в действителност са намалели през последните седмици.
Най -новите показания за инфлация са смесени. Индексът на потребителските цени спадна предходната седмица за първи път от пет месеца до 2,8% от 3%, окуражаваща смяна. Но пожеланият ценови габарит на Фед, който ще бъде пуснат по -късно този месец, евентуално ще бъде неизменен.
Скокът на инфлационните упования също е проблем за Фед, защото чиновниците, в това число Пауъл, обявиха, че са подготвени да оставят инфлацията последователно да се върне към 2% задачата си през 2027 година, защото упованията като цяло са ниски. Ако други ограничения демонстрират, че терзанията на инфлацията нарастват, Фед може да бъде подложен на по -голям напън, с цел да понижи инфлацията по -бързо.
„ Притеснявам се, когато виждам упованията на потребителите да се движат в противоположна посока “, сподели Джордж. „ Мисля, че просто би трябвало да следите това. “
Последният път, когато президентът Доналд Тръмп наложи цени - през 2018 и 2019 година - цялостната инфлация не се увеличи доста, частично, тъй като те не бяха толкоз необятни, колкото това, което сега предлага, и някои отговорности, като тези на стомана и алуминий, бяха задушени с лофоли. Сега, когато американците са претърпели мъчителен инфлационен епизод, те евентуално ще бъдат по -пъргави във връзка с повишението на цените.
Пауъл уточни сходни опасения в забележки по -рано този месец. Той сподели, че цените могат просто да имат еднократно влияние върху цените, без да предизвикват продължаваща инфлация. Но това може да се промени „ в случай че се трансформира в поредност от тарифни походи, той сподели, че 7 март или„ в случай че нарастванията са по-големи, това би имало значение “.
„ Това, което в действителност има значение, е какво се случва с дълготрайните упования за инфлация “, добави Пауъл.
Седмица след мненията му, тези упования се снимаха по -високо в изследването на университета в Мичиган.
